大多数套利交易都是一场竞争。 资金费率套利 这更像是收取租金。你买了一枚硬币，在永久期货合约上短手数，然后每隔几个小时就收取来自市场另一端的交易员支付的款项。价格可以随心所欲地波动，因为这两条腿互相抵消了。
这就是基本原理，大多数指南的计算也停在了这里：每8小时计算1%意味着每年10.95%。使用3倍保证金（普通费用）的交易，在一个月的持有期内收益不到这一数字的一半。本指南通过实际数据来解释这些数字：利率意味着什么，它到底能带来什么收益，以及如何才能彻底套牢而仍能进行清算。
资金比例是多少以及为什么存在
永远存在的未来永远不会到期，因此没有任何因素会迫使价格在指定日期回到标价水平。资金的流入正是实现这一目的的手段。当交易者在指数之上进行交易时，利率通常为正值，而多头会买入空头，从而使得持有多头股票变得不那么有吸引力。当交易者在指数之下进行交易时，利率则变为负值，而空头会买入多头，而多头则会卖空。
交易双方之间进行支付；交易所不会收取任何费用。金额非常简单： 位置值 × 资金比例. 在+0.01%的情况下，持有75,000美元的头寸会获得结算时的7.50美元收益。
根据不同的交易场所，公式会有所不同。但一种常用的设计是将两个部分结合起来：一种高级组件用于计算交易者距离指数的距离；另一种组件则用于计算利息，通常为每8小时0.01%。当溢价较低时，杠杆会将结果推送到利息组件。这就是为什么在平静的市场中，如此多的合约都会显示完全为零的0.01%：这是一种默认设置，而非衡量机会的指标。
贸易是如何运作的
经典的交易模式是将长期的空头头寸与短期的多头头寸结合起来。在比特币价格为60,000美元且资本为3倍保证金的情况下，您以75,000美元的价格买入1.25个比特币，保证金为25,000美元，并在多头头寸上空空1.25个比特币。每1,000美元的变动会为一条交易线增加1,250美元，并将其从另一条交易线上取走。
如果这个结构是新的，可以从中了解它与其他策略之间的位置。我们对这个结构的概述 加密货币套利的主要类型 将其与跨交易所交易和三角贸易进行比较。最重要的区别在于利润的来源。 延遲套利 它能卖出速度，而且能在一秒钟内实现盈利。通过对冲资金，可以承担持续数天或数周的仓位操作。
正确比较价格：先比较间隔，再比较金额
屏幕上的分数往往没有显示间隔，而同样的 0.01% 可能会意味着截然不同的含义：
| 结算间隔 | 每年周期 | 利率相当于年化收益率为 10.95%。 | 如果你看到0.01%，APR就是 |
|---|---|---|---|
| 8小时 | 1,095 | 0.01% | 10.95% |
| 4小时 | 2,190 | 0.005% | 21.9% |
| 1小时 | 8,760 | 0.00125% | 87.6% |
第二项调整是最常被忽略的。标价APR仅基于头寸价值计算，而非基于您的资金。使用3倍保证金的情况下，仅有75,000美元的100,000美元资金才有效，因此10.95%的APR在扣除费用之前仅为8.2%。一般公式如下： 资本收益率 = APR × L ÷ (L + 1), 其中 L 是犯罪分子的影响力。
真正的计算：它在成本之后还能赚多少钱
假设您持有75,000美元的头寸，并使用以下示意成本计算：每次点差填充0.10%，每次手数填充0.05%，以及每笔填充中每笔点差的0.02%。全程费用计算 $285现场支付150美元，转账费用75美元，手续费60美元。您自己的费用等级可能要低得多或更高得多，所以请根据实际情况计算费用。
将成本除以每日收入即可得出盈亏平衡点。按每8小时0.01%计算，您每天可赚取22.50美元，因此前12.7天内的交易费用就全部由利润支付了。
在持有10万美元的资金的30天内：
| 每8小时收费 | 标价APR | 资金，30天 | 花费了285美元 | 按10万美元计算 | 盈利点 |
|---|---|---|---|---|---|
| 0.005% | 5.48% | $337.50 | $52.50 | 0.6% | 25.3天 |
| 0.01% | 10.95% | $675 | $390 | 4.7% | 12.7天 |
| 0.03% | 32.85% | $2,025 | $1,740 | 21.2% | 4.2天 |
| 0.05% | 54.75% | $3,375 | $3,090 | 37.6% | 2.5天 |
接下来会发生三件事。10.95%的标价会变为约4.7%，因为资金会先分流，成本也会先支付。持有更久的股票会更有利，因为成本一次性支付，而且资金循环不断。而吸引人的底部行则意味着高利率持续一个月，而高资金则往往随着其他交易者涌入而逐渐减少。为了追逐两天后就消失的涨势而支付285美元，这是在“市场中性”交易中最常见的亏损方式。
Basis 再增加了一条行。如果你以 0.10% 的溢价买进标的资产，并以零溢价沽出，那么额外会获得 75 美元。如果你以零溢价买入并以 0.10% 的溢价沽出，那么就会额外损失 75 美元。对于空头持仓而言，这可能与资金投入一样重要。
为何套牢的头寸仍然可以清算
这就是让人意外的风险。你的头寸处于平衡状态，但你的钱包却并非如此。在标准设置下，空头头寸的收益无法作为保证金使用，因此大幅上涨会消耗掉你的头寸，而总资产却几乎没有变化。
一旦短线被强制关闭，对冲头寸就会被清算，而你所持有的比特币就变成了未对冲的头寸。通常是在大涨之后，还会附加清算费用。更高的杠杆意味着它所带来的收益会显著减少：
| 借贷杠杆 | 每个腿 | 页边距 | 年化收益率为10.95% | 从破产到清算 |
|---|---|---|---|---|
| 2x | $66,667 | $33,333 | 7.3% | +49.3% |
| 3x | $75,000 | $25,000 | 8.2% | +32.7% |
| 5x | $83,333 | $16,667 | 9.1% | +19.4% |
| 10x | $90,909 | $9,091 | 10.0% | +9.5% |
将手数从3倍增加到10倍，收益总额会减少不到2点，而且缩减的幅度约为三分之二。统一手数或组合手数合约以及硬币手数合约可以减少钱包问题，但每个合约都有自己的规则，因此在使用前请务必阅读这些规则。
相反的策略也有陷阱。在暴跌的情况下，你的短头会处于亏损状态，如果交易所的保险基金不足， 自动减持 您无需询问即可关闭部分头寸。在这种情况下，您会在下跌的市场中处于空头状态，部分头寸则处于未平仓状态。
值得定价的其他风险
- 利率逆转。 随着情绪的改变，资金就会变得负面，因此你的收入就会变成成本。
- 场地风险。 您的全部资金都存在交易所。在这种交易中，撤出资金无法冻结，也不存在破产风险。
- 附担保风险。 持有稳定币的保证金会承担该稳定币的脱钩风险。
- 合同条款很薄弱。 通常，高点价位出现在小型加密货币交易所，那里溢价较高，现货交易可能难度较大，而且价格瞬息变化很常见。
- 税收. 各国的资金收入处理方式各不相同，因此请咨询合格的顾问。
贸易的变异
| 设置 | 腿部 | 你赚的钱 | 主要额外风险 |
|---|---|---|---|
| 点亮，一个地方 | 长长的疤痕，短小的罪犯 | 资金来源 | 保证金与现货涨幅分离；单一场地的风险敞口 |
| 珀珀-珀珀，两个场地 | 在资金不足的场所投资时间长，在资金充足的场所投资时间短 | 资金差异 | 两个保证金钱包、转账延迟、场馆之间的价格差异 |
| 有戳记的未来 | 长远目标渺茫，未来却很短暂 | 溢价固定到到期 | 锁定的头寸到期后仍无法执行；滚动风险 |
| 反向携带 | 短的场景，长的角色 | 资金不足 | 借款成本和借回借出的硬币 |
这种双场地版本之所以吸引人，是因为它不需要点光源，但同时也带来了所有实际存在的难题。 运行跨交易所的套利机器人资金余额存在两个地方，转账速度慢，资金发放时间也不统一。要注意最后一个点。如果一个平台每小时结算，另一个平台每8小时结算，那么您的收入和支付款项不会同时到达，所以请在整个周期内比较各个平台的利率。如果您不确定是否适合您的资金和时间安排，请查看我们的指南。 选择套利策略 这是一个很好的起点。
一个适用于点球角位的六步程序
- 使速率趋于正常。 使用合同规定的期限将资金利率转换为年化收益率，然后将结果乘以您所部署的资本份额，即可获得资本收益率。
- 计算盈亏平衡日数。 将两条腿的入出金手续费以及点差都加起来，然后将结果除以预计的每日资金额。如果收益与预期水平相差较大，则跳过该交易。
- 从清算距离中选择杠杆比例。 计算出价格能在何种程度上上涨才能解空头头寸，并选择杠杆规模，以实现你想要在无人监管的情况下实现的最大涨幅。
- 按硬币数量打开两腿。 将点数和犯人数量以 BTC 计，不要用美元计；填充之间的间隔时间要短，并记录输入的基础。
- 监控利润率和资金情况。 设置关于清算距离的警报，并将抵押品转移到犯罪分子钱包，转移的金额必须在预设的水平范围内，而不是在最后一刻。
- 根据书面规定退出。 当平均融资额低于您的门槛时、当保证金规定被触发时、或当场地风险发生变化时，请将两腿合拢。
您可以通过手动操作完成这一操作。而如果使用多个位置进行操作，则监控工作会占用更多时间，而软件正是为此而存在的。可靠地读取资金、保证金和仓位数据，取决于我们在《指南》中所介绍的底层技术。 连接加密货币交易所的API. 使用带有撤销功能的密钥，并保持警报独立于机器人本身运行。
常见问题解答
资金利率是否无风险的套利行为？
不。这能消除大部分的方向性价格风险，但你仍然会承担资金逆转、短头仓的清算、退出时的价差变动以及汇率或稳定币风险。
融资利率套利能赚多少钱？
这取决于利率、持续时间以及资金分配方式。按每8小时0.01%的费率计算，3倍保证金和285美元的往返费用，10万美元的头寸在30天内收益约为390美元，年化收益率约为4.7%。持续更高的利率会带来更高的收益，但它们很少能持续下去。
当资金出现负面情况时会发生什么？
如果你持有长期的空头头寸和短期的多头头寸，那么你就会开始承担费用，而不是获得收益。短期的负面头寸可能会比退出和重新进入交易账户的费用更便宜，因此，根据多个交易结算期的平均利率提前制定退出规则。
资金的支付频率是多少？
许多合约每隔 8 小时结算一次，另一些合约每隔 4 小时或每小时结算一次；同一交易所的合约之间的时间间隔可能有所不同。您通常只有在结算时间持有该头寸时才会收到或支付费用，因此请查看合约的详细规定。
您能在两个交易所之间进行资金交易吗？
是的。一种常见的情况是长期借贷，资金来源少；另一种情况是短期借贷，资金来源多，无需设立点位。您会获得差额，但您需要为两个保证金钱包提供资金，而在快速的市场中，在不同场所之间转移抵押品可能速度过慢。
您是否需要一个用于资金利率套利的机器人？
不进行仓位操作。自动化对于监控保证金、警报和随时退出交易至关重要，因为清算风险不会等你醒来时才会出现。在这里，进入市场的速度远不如延迟套利那样重要。
本文中的所有数据均为示例，并非预测或业绩承诺。加密衍生品具有高风险，本指南旨在提供教育性信息，而非财务建议。
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