हर लैटेंसी एरीबिटल ट्रेडर अंततः एक ही बाधाओं का सामना करता है। यह रणनीति डेमो अकाउंट पर काम करती है और पहले दो हफ्तों तक लाइव भी काम करती है, लेकिन फिर चीजें बिगड़ने लगती हैं। फिलियाँ धीमी हो जाती हैं। स्लिपीजेशन हमेशा आपके खिलाफ ही होता है। एक सपोर्ट टिकट में “असामान्य ट्रेडिंग गतिविधि” का उल्लेख किया गया है। रणनीति में कोई बदलाव नहीं हुआ है। जो बदल गया है वह है जिन किताबों में आपके ट्रेड थे.
“A-book” और “B-book” ब्रोकर शब्दावली में वह जगह का नाम है जहाँ आप ‘buy’ पर क्लिक करने के बाद अपना ऑर्डर भेजते हैं। इस विषय पर अधिकांश लेख लोगों के लिए लिखे गए हैं। शुरुआत एक ब्रोकरेज कंपनी। यह गाइड स्क्रीन के दूसरी तरफ से लिखा गया है: यह गाइड यह बताता है कि दोनों मॉडल एक आर्बिट्रेज ट्रेडर के लिए क्या मतलब रखते हैं, हाइब्रिड ब्रोकर कैसे किताबों के बीच लाभदायक प्रवाह को स्थानांतरित करते हैं, कौन से संकेत आपको बताते हैं कि आप कहां हैं, और पहले अच्छे महीने के बाद भी निष्पादन स्थल चुनना कैसे करें जिससे आपको नुकसान न उठाना पड़े।.
एक मिनट में A-book बनाम B-book
A-बुक इसका मतलब है कि ब्रोकर आपके ट्रेड को एक बाहरी तरलता प्रदाता (बैंक, गैर-बैंकिंग मार्केट मेकर या एग्रीगेटर) को सौंपता है और इसे एक-से-एक आधार पर हेज करता है। ब्रोकर स्प्रेड मार्किंग और कमीशन से लाभ कमाता है और यह इस बात से कोई सीधा संबंध नहीं रखता कि आप जीतते हैं या हारते हैं। ये वे अकाउंट हैं जो आमतौर पर एसटीपी, ईसीएन या “नो डेलीइंग डेस्क” के रूप में बेचे जाते हैं।.
बी-बुक इसका मतलब है कि ब्रोकर आपके ट्रेड को अपने ही बहीखाते में रखता है और दूसरा पक्ष खुद उठाता है। जब आप हार जाते हैं, तो ब्रोकर लाभ का हिस्सा लेता है। जब आप जीतते हैं, तो ब्रोकर अपने ही पैसे से आपको भुगतान करता है। बड़े, ज्यादातर नुकसानदायक खुदरा ग्राहक आधार के लिए यह पूरी तरह से तर्कसंगत व्यवसाय है, और अधिकांश खुदरा ब्रोकर अपने प्रवाह का कम से कम एक हिस्सा इस तरह से चलाते हैं।.
हाइब्रिड यह वह प्रक्रिया है जो लगभग हर मध्यम आकार के ब्रोकर में होता है। एक जोखिम इंजन प्रत्येक खाते का मूल्यांकन करता है और उसे अलग-अलग मार्ग देता है: नुकसानदायक या अनियमित प्रवाह को बी-बुक में रखा जाता है, जबकि लगातार लाभदायक (उद्योग इसे “टॉक्सिक” कहता है) प्रवाह को ए-बुक या प्रतिबंधित किया जाता है। इस मार्ग निर्धारण ही आपके एरिबट्रेज अकाउंट के बारे में सबसे महत्वपूर्ण तथ्य है, और इसे आपको लगभग कभी नहीं दिखाया जाता।.
लैटेंसी आर्बिट्रेज और बी-बुक का मिश्रण क्यों नहीं होता
विलंबता मध्यस्थता एक ही चीज़ से पैसा कमाता है: एक ब्रोकर का कोटेशन जो तेज संदर्भ फ़ीड से पीछे रह जाता है। अगर EURUSD पहले से ही फास्ट फ़ीड पर 1.2 पिप्स ऊपर चला गया हो और आपका ब्रोकर अभी भी पुराना मूल्य दिखा रहा हो, तो आप पुराने ऑक्शन प्राइस पर खरीद लेंगे और एक पल बाद जब कोटेशन में सुधार आ जाए, तो इसे बंद कर देंगे।.
अब पूछिए कि जिसने आपको उस पुराने दाम को बेचा। ए-बुक में ब्रोकर ने आपके ऑर्डर को एक लिक्विडिटी प्रोवाइडर को भेज दिया, इसलिए एलपी ने नुकसान को वहन किया, और एलपी वह पार्टी भी है जो अपने प्राइसिंग को एडजस्ट करेगी या आपके प्रवाह को ऊपर की ओर रोक देगी। बी-बुक में खुद ब्रोकर ने आपको पुराना दाम बेचा. प्रत्येक जीतने वाला आर्बिट्रेज ट्रेड सीधे ट्रेडिंग डेस्क के पीएंडएल से आता है, और बी-बुक प्रॉफिट केवल तभी औसत पर काम करता है जब ग्राहक औसत अवधि के दौरान नुकसान उठाएं। एक ऐसा खाता जो 80% ट्रेडों में जीत हासिल करता है और औसत होल्ड टाइम सेकंड के होते हैं, वह ही वह विशिष्ट प्रोफ़ाइल है जिसे जोखिम इंजन पकड़ने के लिए बनाया गया है।.
इसी कारण एक ही स्प्रेड वाले दो ब्रोकरों में एक ही रणनीति से पूरी तरह अलग परिणाम मिल सकते हैं। अंतर बोली में नहीं है। अंतर यह है कि जब आप सही हों तो कौन भुगतान करता है।.
जो मापक आपको बता देता है: मार्कआउट
ब्रोकरें शायद ही कभी आपके रणनीति को देखकर आर्बिट्रेज पाते हैं। वे इस बात पर ध्यान देते हैं मार्कोउटआपके फिल के बाद पहले कुछ सौ मिलीसेकंड या सेकंड में बाज़ार आपके पक्ष में कितना आगे बढ़ जाता है। सामान्य खुदरा व्यापार में एक मार्कआउट होता है जो शून्य के आसपास रहता है, क्योंकि प्रवेश के बाद की कीमत अनियमित होती है। एक लैटेंसी आर्बिट्रेज व्यापार में मार्कआउट तुरंत सकारात्मक हो जाता है, क्योंकि आप केवल तभी प्रवेश करते हैं जब आप पहले से जानते हों कि कीमत कहाँ जा रही है। नीचे दी गई रेखाएँ इस विचार को दर्शाती हैं, जिसमें आंकड़े भी शामिल हैं।.
प्रत्येक मॉडल में एरीबट्रेशन अकाउंट में क्या होता है
एक बार जब जोखिम इंजन आपके प्रवाह को लेबल कर देता है, तो ब्रोकर के पास प्रतिक्रियाओं की एक सूची होती है। वह किस प्रतिक्रिया का चयन करता है, यह ज़्यादातर आपके अकाउंट के पीछे मौजूद निष्पादन मॉडल पर निर्भर करता है:
| उत्तर | शुद्ध बी-बुक | हाइब्रिड | सच्ची ए-बुक / ईसीएन |
|---|---|---|---|
| निष्पादन में देरी जोड़ दी गई (उदाहरण के लिए, “वर्चुअल डीलर” शैली वाला प्लग-इन) | सामान्य, अक्सर पहला कदम | खाता स्थानांतरित होने से पहले सामान्य स्थिति | दुर्लभ; देरी एलपी के अंतिम लुक से हुई है |
| असममित फिसलन (नकारात्मक भरें, सकारात्मक भरें को सीमांकित किया गया है) | सामान्य | संदेहजनक | स्लिप्डिंग दोनों तरफ हो सकती है। |
| विस्तार बढ़ रहा है आपके अकाउंट ग्रुप पर | सामान्य | सामान्य | केवल बाजारव्यापी |
| ए-बुक में स्थानांतरित हो गया | यह विकल्प नहीं है | सामान्य परिणाम; तब बढ़त उस सीमा तक घट जाती है जो एलपी अनुमति देता है | पहले से ही मौजूद है |
| व्यापार रद्द करना / लाभ वापस लेना व्यापार की शर्तों का हवाला देते हुए | असली खतरा | संदेहजनक | असामान्य, लेकिन एलपीज़ इसे अस्वीकार कर सकती हैं या फिर कीमत बढ़ा सकती हैं |
| खाता बंद करना | सामान्य अंत स्थिति | संदेहजनक | दुर्लभ है यदि शर्तें शैली की अनुमति देती हैं |
पैटर्न ही वह बात है। प्योर B-बुक में, एक जीतने वाला आर्बिट्रेज अकाउंट एक डायरेक्ट कॉस्ट होता है, इसलिए ब्रोकर का काम यह रोकना होता है कि वह जीतने की कोशिश क्यों करता है: देरी, स्लिपीज और अंततः रद्द किए गए ट्रेड या बंद खाता। एक ट्रू A-बुक में, ब्रोकर के लिए आपके खिलाफ लड़ने का कोई कारण नहीं होता है, लेकिन आपकी पुरानी बोली-दर बढ़त कम हो जाती है क्योंकि LP प्राइसिंग अधिक ताजा होती है और LPs के पास अपना अंतिम नज़र-जाँच होता है। अधिकांश व्यावहारिक खेल हाइब्रिड ब्रोकरों पर होता है, जहाँ एक अकाउंट B-बुक में दिनों तक लाभदायक रह सकता है, इससे पहले कि इंजन उसे चिह्नित कर दे। अगर निष्पादन रहस्यमय तरीके से खराब हो गया है, तो हमारे गाइड को पढ़ें वर्चुअल डीलर प्लग-इन कैसे ट्रेडों को विलंबित और फिर से बोली लगाने में मदद करते हैं ताल के पहले पंक्ति के पीछे के तंत्र को समझाता है।.
यह कैसे पता चलेगा कि आपका ब्रोकर A-book या B-book वाला है?
ब्रोकर रूटिंग टेबल प्रकाशित नहीं करते हैं, और एक अकाउंट प्रकार पर “ECN” टैग कुछ भी नहीं बताता है। एक हाइब्रिड “ECN” अकाउंट बेच सकता है और फिर भी अधिकांश हिस्से को आंतरिक रूप से संभाल सकता है। हालाँकि, आप साक्ष्य पढ़ सकते हैं। इनमें से कोई भी संकेत अकेले कुछ भी साबित नहीं करता है, लेकिन तीन या चार के साथ मिलकर एक स्पष्ट कहानी सामने आती है:
- मांग निष्पादन नीति को पढ़ें, मार्केटिंग पेज को नहीं।. नियामित ब्रोकरों को एक को प्रकाशित करना अनिवार्य है। “हम प्रिंसिपल के रूप में कार्य कर सकते हैं” या “हम आपके ट्रेडों के प्रतिपक्ष हो सकते हैं” जैसी बातें बताती हैं कि B-book संभव है। जो ब्रोकर केवल “एजेंट” के रूप में कार्य करता है या “मिलान प्रिंसिपल” के आधार पर कार्य करता है, वही A-book प्रोफाइल का प्रतिनिधित्व करता है।.
- राजस्व मॉडल को देखें।. न्यूनतम जमा राशि के लिए जीरो कमीशन और बहुत ही कम फिक्स्ड स्प्रेड, यह B-book के क्लासिक इकोनॉमी का उदाहरण है। रॉ स्प्रेड और प्रति लॉट कमीशन किन्तु यह इंगित करता है कि ए-बुक भी हाइब्रिड्स के साथ आती है, लेकिन वे भी ये सुविधाएँ प्रदान करते हैं।.
- माप में फिसलन की समरूपता को देखें।. अपनी फ़िल को निर्यात करें और अनुरोधित कीमत की तुलना फ़िल प्राइस से करें। वास्तविक बाज़ार में निष्पादन में सकारात्मक और नकारात्मक दोनों तरह की फिसलन लगभग बराबर होती है। यदि फिसलन का 90 प्रतिशत आपका नुकसान करता है, तो इसका कारण यह है कि कोई व्यक्ति इसे चुन रहा है।.
- नियामक के खुलासे की जाँच करें।. कई नियामक ब्रोकरों को निष्पादन-गुणवत्ता वाली रिपोर्टें प्रकाशित करने या उन ग्राहकों के खातों के प्रतिशत को प्रकाशित करने की आवश्यकता रखते हैं जो पैसे गंवाते हैं। बहुत अधिक “ग्राहक पैसे गंवा रहे हैं” का आंकड़ा और आक्रामक बोनस के साथ एक संकेत यह देता है कि ट्रेडिंग मॉडल कैसा है।.
- समय के साथ निष्पादन को देखें।. एक स्थिर फिल टाइम जो लाभदायक सप्ताह के बाद अचानक लंबा हो जाता है, वह हाइब्रिड मॉडल के अंदर एक अकाउंट को बैन किए जाने का क्लासिक संकेत है।.
- “लैटेन्सी आर्बिट्रेज”, “अपवोटिक ट्रेडिंग” और “प्राइस फीड एरर” के नियम पढ़ें।. ऐसे प्रावधान जो ब्रोकर को “ऑफ-मार्केट” कीमतों पर किए गए ट्रेडों को रद्द करने की अनुमति देते हैं, बिल्कुल इसी रणनीति के लिए लिखे गए हैं। जमा करने से पहले ही इनके अस्तित्व को जान लें।.
- समर्थन से सीधे, लिखित रूप में पूछें।. “क्या आप मेरे अकाउंट प्रकार पर प्रिंसिपल के रूप में कार्य करते हैं? आपकी तरलता प्रदान करने वाले कौन हैं?” एक स्पष्ट और विशिष्ट उत्तर एक शुभ संकेत है। अस्पष्ट उत्तर भी एक उत्तर है।.
हाइब्रिड जीवन चक्र: एक आर्बिट्रेज खाता कैसे पुनर्व्यवस्थित किया जाता है
कुल चक्र को देखकर आप इसके बारे में योजना बना सकते हैं, बजाय इसके कि आपको इसका कोई भी अप्रत्याशित परिणाम झेलना पड़े। एक सामान्य हाइब्रिड खाता इस तरह से व्यवहार करता है:
इसके बाद तीन व्यावहारिक सबक हैं। पहला, एक हाइब्रिड पौधे के शुरुआती परिणाम प्रतिनिधिक नहीं होते।. प्रोफाइलिंग चरण के बाद मिलने वाले फीड्स पर एक स्थल का मूल्यांकन करें, पहले नहीं। दूसरा, लाभ नियमित रूप से निकालें, इसलिए, एक पूर्वव्यापी वापसी केवल एक छोटी राशि को प्रभावित कर सकती है। तीसरा, आपके प्रवाह के आकार की उतनी ही अहमियत होती है जितनी कि इसकी लाभप्रदता. होल्ड टाइम, ट्रेड की आवृत्ति और आपके ट्रेडों का फास्ट फीड के साथ तालमेल, सभी इंजन को जानकारी देते हैं, और यहीं पर निष्पादन मॉडल का चयन आता है।.
अधिर्वेश के लिए एक निष्पादन मॉडल चुनना
क्लासिक एक पैर की विलंबता के आधार पर हेजिंग (लैगिंग कोटेशन खरीदने और जब वह बराबर हो जाए तो बंद करने) वह रणनीति है जो B-बुक में सबसे अधिक नुकसान झेलती है, क्योंकि हर ट्रेड एक शॉर्ट-होल्ड, शार्प-मार्कोउट जीत होता है जो डीलर के खिलाफ होता है। यह उन स्थानों पर सबसे अच्छा काम करता है जो या तो एक वास्तविक A-बुक हों या खुले तौर पर इस शैली को स्वीकार करें, जिसमें कम कमीशन और तेज़ निष्पादन हो।.
दो-पैर वाला (बंधा हुआ) आबंटन दो ब्रोकरों पर ओवरसीलिंग पोजीशन खुलती हैं, जिससे प्रत्येक खाते में जीतने और हारने वाले ट्रेडों का मिश्रण दिखाई देता है। किसी भी एकल खाते पर होने वाला प्रवाह बहुत कम “विषैला” लगता है, और यही मुख्य कारण है कि व्यापारी इसे उन ब्रोकरों पर उपयोग करते हैं जो जल्दी से एक-पैर वाले खाते को चिह्नित कर देते हैं। इस तरह के विकल्पों के साथ लागत दोगुनी हो जाती है और हिस्से भी अधिक बढ़ जाते हैं। हम दोनों दृष्टिकोणों की विस्तृत तुलना इस लेख में करते हैं। एक पैर बनाम दो पैर के विलंबता अंतरण, और दो-ब्रोकर सेटअप का ही हमारे लेख में विस्तृत रूप से वर्णन किया गया है। हग्ड एरिबर्चर रणनीति पृष्ठ.
चाहे कोई भी मॉडल चुनें, खाता खोलने से पहले जोखिमों के अधिकांश मामलों को एक छोटी सूची में शामिल किया जा सकता है:
- निष्पादन नीति बताती है कि आपके अकाउंट प्रकार के लिए एजेन्ट / ए-बुक है या ब्रोकर स्पष्ट रूप से कहता है कि यह आर्बिट्रेज और एचएफटी की अनुमति देता है।.
- व्यवसाय की शर्तें ऐसी कोई शर्त नहीं देती हैं जिससे ब्रोकर अपनी स्वविवेक से “ऑफ-मार्केट कीमतों” पर ट्रेडों को रद्द कर सके, या आपने इस जोखिम को खुले मन से स्वीकार कर लिया है।.
- एक वास्तविक नियामक, अलग से रखी गई ग्राहक की धनराशि और काम करने वाले निकासी। पहले एक छोटी निकासी का परीक्षण करें।.
- शुल्क और प्रसार की लागत इतनी कम है कि आपके औसत लाभ हर ट्रेड में उन पर टिके रहते हैं।.
- सर्वर का स्थान ब्रोकर के ट्रेडिंग सर्वर के करीब स्थित है, इसलिए आपके अपने विलंबता ही इस समस्या का मुख्य कारण नहीं है।.
शोध को आसान बनाने के लिए, हमारे क्यूरेटेड लिस्ट से शुरुआत करें आर्बिट्रेज की अनुमति देने वाले फॉरेक्स ब्रोकर, जो ब्रोकर की नीतियों में बदलाव के अनुसार अपडेट किया जाता है।.
अंत में
“A-book vs B-book” बैक-ऑफिस के जानकारियों की तरह लगता है, लेकिन एक आर्बिट्रेज ट्रेडर के लिए यह तय करता है कि आपका फायदा क्या है जो ब्रोकर के लिए स्वीकार्य है या जिसे उसे हटाना होगा। B-book ब्रोकर अपने ही पैसे से आपकी मुनाफा राशि निकालते हैं, इसलिए वे अंततः इसे हटा देंगे। A-book ब्रोकर लागत को बाजार पर डाल देते हैं, इसलिए आपका फायदा छोटा होता है लेकिन टिकाऊ भी। हाइब्रिड, जो कि अधिकांश ब्रोकरों का तरीका है, पहले B-book में आपको परखेंगे और फिर निर्णय लेंगे। संकेतों को पढ़ना सीखें, ऐसे स्थानों का चयन करें जिनके मॉडल आपके रणनीति से मेल खाते हों, और आप बहस करने के बजाय ट्रेडिंग में अपना समय बिताएँगे।.
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
ए-बुक और बी-बुक ब्रोकर के बीच क्या अंतर है?
ए-बुक ब्रोकर आपके ट्रेडों को बाहरी तरलता प्रदाताओं को भेजता है और स्प्रेड्स और कमीशन से लाभ कमाता है, इसलिए यह आपके नुकसान से लाभ नहीं कमाता। बी-बुक ब्रोकर आपके ट्रेडों को अपने ही पास रखता है और विपरीत पक्ष से लाभ कमाता है, इसलिए आपका लाभ उसका नुकसान होता है। अधिकांश ब्रोकर ऐसे हाइब्रिड होते हैं जो दोनों का उपयोग करते हैं और मुनाफे के अनुसार खातों को दिशा देते हैं।.
क्या B-book broker एक घोटाला है?
नहीं। मार्केट मेकिंग एक कानूनी और विनियमित कारोबारी मॉडल है, और B-book निष्पादन आम खुदरा व्यापार के लिए पूरी तरह से निष्पक्ष हो सकता है। हितों के टकराव की समस्या केवल लगातार लाभदायक, शॉर्ट-होल्ड रणनीतियों के लिए गंभीर हो जाती है, जैसे कि लैटेंसी आर्बिट्रेज, जिसमें हर एक जीत वाला ट्रेड ब्रोकर को पैसे खर्च करता है।.
मैं कैसे बता सकता हूं कि मेरा ब्रोकर A-book या B-book वाला है?
“प्रमुख” या “प्रतिपक्ष” के शब्दों के लिए ऑर्डर निष्पादन नीति पढ़ें, राजस्व मॉडल (शुल्क-आधारित बनाम शून्य-शुल्क निश्चित स्प्रेड) की तुलना करें, यह मापें कि आपका फिसलन सममित है या नहीं, और देखें कि क्या लाभदायक अवधि के बाद निष्पादन बिगड़ता है। कोई भी एक संकेत ही प्रमाण नहीं है, लेकिन कई संकेत एक विश्वसनीय संकेत हैं।.
क्या ईसीएन ब्रोकर लेटेंसी एरीबिसिटी की अनुमति देते हैं?
कुछ ऐसा करते हैं, लेकिन बहुत से नहीं करते। “ECN” एक मार्केटिंग लेबल है, यह A-book रूटिंग की गारंटी नहीं है। यहाँ तक कि असली A-book ब्रोकर भी अपने नियमों में लैटेंसी एरीबुट को प्रतिबंधित कर सकते हैं क्योंकि उनके लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स इसका विरोध करते हैं। हमेशा व्यापारिक नियमों और ब्रोकर के एरीबुट और HFT संबंधी घोषित नीति की जाँच करें।.
कुछ हफ्तों के बाद मेरा आर्बिट्रेज परिणाम क्यों खराब हो गया?
एक हाइब्रिड ब्रोकर में आमतौर पर इसका मतलब होता है कि आपका खाता अपने प्रोफाइलिंग चरण को पूरा कर चुका है और इसे टॉक्सिक फ्लो के रूप में चिह्नित किया गया है। सामान्य प्रतिक्रियाओं में निष्पादन में देरी, असymmetric स्लिपीज, एक व्यापक स्प्रेड ग्रुप या A-बुक में बदलाव शामिल होता है, जहाँ पुराने कोट के अवसर कम होते हैं।.
क्या B-book ब्रोकरों पर हेज (दो-पैर वाला) आर्बिट्रेज अधिक सुरक्षित है?
यह कम स्पष्ट दिखता है, क्योंकि प्रत्येक खाता न केवल जीत वाले और हारने वाले ट्रेडों का विवरण देता है, बल्कि इसमें लगभग पूर्ण जीत की दर भी शामिल है। यह जोखिम-मुक्त नहीं है: लागत दोगुनी हो जाती है, और ब्रोकर अभी भी आपके समग्र प्रदर्शन को देख सकते हैं। यह एक वैध तरीका है ताकि प्रत्येक व्यक्तिगत खाते की नकारात्मक प्रभावशीलता कम हो सके।.
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